Βαριές κατηγορίες εναντίον της εταιρείας Folli Follie εξαπέλυσε το fund Quintessential Capital Management (QCM), το οποίο και στο παρελθόν έχει κατηγορήσει εταιρείες για οικονομικές ατασθαλίες, οδηγώντας ουσιαστικά στο κλείσιμό τους.
Η QCM αμφισβητεί ευθέως, με έκθεσή της, τα οικονομικά στοιχεία και το μέγεθος που παρουσιάζει η Folli Follie, δηλώνοντας μάλιστα ότι «σόρταρε» τη μετοχή της ελληνικής εταιρείας.
Μεταξύ άλλων, η QCM υποστηρίζει ότι επιβεβαιώνονται ως ανοικτά μόνο 289 από τα 630 σημεία πώλησης που αναφέρει η ετήσια έκθεση της Folli Follie, καθώς και ότι τα περισσότερα κλειστά φαίνεται να βρίσκονται στην Ιαπωνία και την Κίνα, τις περιοχές δηλαδή από τις οποίες η ελληνική εταιρεία υποστηρίζει ότι αντλεί τη συντριπτική πλειοψηφία των εσόδων της.
Σύμφωνα πάντα με την έκθεση του fund, οι επιτόπιοι έλεγχοι σε μερικές από τις ναυαρχίδες της Folli Follie, όπως το Σόχο και η Πέμπτη Λεωφόρος της Νέας Υόρκης διαπίστωσαν ότι τα καταστήματα εκεί ήταν κλειστά, ενώ και οι έλεγχοι στην ψηφιακή παρουσία της εταιρείας κατέδειξαν ότι η κίνηση και η δημοφιλία της στα social media και ειδικά στην Ασία, αποτυπώνουν ενδείξεις μιας πολύ μικρότερης εταιρείας από αυτήν που παρουσιάζει η Folli Follie.
Διαπιστώθηκε παράλληλα ότι πολλά από αυτά που θεωρεί ως σημεία πώλησης η ελληνική εταιρεία δεν ήταν αμιγώς δικά της καταστήματα, αλλά απλώς προσέφεραν τα προϊόντα της μαζί με άλλες εταιρείες, ενώ ορισμένα άλλα περίμεναν απλώς την εξάντληση των αποθεμάτων τους για να κλείσουν.
Επιπλέον, η έκθεση αφήνει αιχμές και κατά της Ecovis, της εταιρείς που προσέλαβε η πρόσφατα η Folli Follie για τον έλεγχο των λογαριασμών.
Η έκθεση της QCM «διέλυσε» τη μετοχή της Folli Follie την Παρασκευή, ρίχνοντάς την στο limit down του 10,74 ευρώ, με απώλειες -29,9% στα 307 εκατομμύρια ευρώ.
Η αντίδραση της Folli Follie
Από την πλευρά της, η Folli Follie, συμφερόντων της οικογενείας Κουτσολιούτσου, εξέδωσε αρχικά μια ανακοίνωση με την οποία χαρακτήριζε το σημερινό δημοσίευμα της Quintessential Capital Management ως ανυπόστατο, ψευδές, συκοφαντικό και παραπλανητικό, με άμεσο αποτέλεσμα τη ζημία των συμφερόντων της Εταιρείας και των μετόχων της.
Η Εταιρεία επιφυλάσσεται να επανέλθει με νεότερη ανακοίνωση προς το επενδυτικό κοινό, με αναλυτικά στοιχεία διάψευσης των κατ’ ιδίαν ψευδών πληροφοριών και στοιχείων που αναφέρονται στο εν λόγω δημοσίευμα, ανέφερε, προσθέτοντας ότι η εισηγμένη έχει ήδη αναθέσει στους νομικούς συμβούλους της να κινηθούν με οποιονδήποτε τρόπο κρίνουν σκόπιμο, προκειμένου να προασπίσουν, σε αστικό και ποινικό επίπεδο, τα δικαιώματα της Εταιρείας, των μετόχων της και εν γένει του επενδυτικού κοινού.
Στη συνέχεια η Folli Follie επανήλθε με δεύτερη ανακοίνωση στο χρηματιστήριο:
«Αναφορικά με τους ισχυρισμούς της QCM, οι οποίοι παρατίθενται στην από 4 Μαΐου 2018 έκθεσή της και σε συνέχεια σχετικής ανακοίνωσης στην οποία η Εταιρεία μας προέβη νωρίτερα σήμερα, δια της παρούσης ανακοίνωσής μας, θα θέλαμε να επαναλάβουμε την πλήρη και ρητή διάψευση του συνόλου των εν λόγω ισχυρισμών. Επιπροσθέτως, δια της παρούσης, παραθέτουμε τις απαντήσεις μας επί των ισχυρισμών Α έως F, οι οποίοι περιλαμβάνονται στην επίμαχη έκθεση υπό τον τίτλο “Executive Summary” στην σελίδα 2 αυτής.
A. «Το Δίκτυο Σημείων Λιανικής Πώλησης (Points of Sales) εμφανίζεται σημαντικά μικρότερο από το αναμενόμενο»:
Το 2016 τα Σημεία Λιανικής Πώλησης για το Folli Follie brand, τα οποία ήταν σε λειτουργία, ήταν 634
Το 2017 τα Σημεία Λιανικής Πώλησης για το Folli Follie brand, τα οποία ήταν σε λειτουργία, ήταν 587
Σημειώνεται ότι κατά τη συνήθη πορεία της επιχειρηματικής λειτουργίας μας και στο πλαίσιο της διαδικασίας διαρκούς ανανέωσης και αναβάθμισης, του επαναπροσδιορισμού, καθώς και της επανεξέτασης της παρουσίας μας στα καταστήματα συμβατικού τύπου και επίσης, λόγω της αυξανόμενης διείσδυσης στον χώρο των διαδικτυακών πωλήσεων, μειώσαμε, κατά τη διάρκεια των ετών 2016 και 2017, για το brand της Folli Follie, τα Σημεία Λιανικής Πώλησης (Points of Sales) κατά 47, φθάνοντας έτσι τον αριθμό 587 Σημείων Λιανικής Πώλησης μέχρι το τέλος του 2017.
Ως εκ τούτου, αδυνατούμε να κατανοήσουμε με ποιο τρόπο η QCM εσκεμμένα δηλώνει ότι τα Σημεία Λιανικής Πώλησής μας είναι 289, με δεδομένο το γεγονός ότι στο τέλος του 2017 τα Σημεία Λιανικής Πώλησης που βρίσκονταν σε λειτουργία ήταν 587 (συμπεριλαμβανομένων των boutiques, shop in shop, counters, outlets, αφορολόγητων και φορολογημένων πωλήσεων σε αεροδρόμια, καθώς και πωλήσεων πτήσεων μέσω αεροπορικών εταιρειών, χωρίς να λαμβάνονται υπόψη τα brands της Links of London και τα λοιπά brands).
Β. «Επιτόπιοι έλεγχοι»:
Τα καταστήματα στη Madison and Soho έχουν αναβαθμιστεί κάτω από το νέο store concept του FF Brand και έχουν μεταφερθεί στο Νέο Παγκόσμιο Κέντρο Εμπορίου. H QCM σκοπίμως παραλείπει να το γεγονός αυτό.
Γ. «Διαδικτυακή Παρουσία»
Σχετικά με την ανάλυση για την Διαδικτυακή Παρουσία θα θέλαμε να σημειώσουμε τα εξής: Η σύγκριση που γίνεται μεταξύ της Folli Follie και των ανταγωνιστών μας είναι παραπλανητική, καθώς επικεντρώνεται στο Instagram και το Facebook, τα οποία δεν υφίστανται στην Κίνα, καθώς είναι απαγορευμένα στην συγκεκριμένη χώρα. Το αποτύπωμά μας στα μέσα κοινωνικής δικτύωσης (social media) θα έπρεπε αντ’ αυτού να έχει μετρηθεί βάσει των ακολούθων μας (followers) στην βασική κινεζική πλατφόρμα κοινωνικής δικτύωσης, το Weibo. Στην πλατφόρμα αυτή, ο αριθμός των followers μας σε σχέση με τους βασικούς ανταγωνιστές μας σχηματίζει μια διαφορετική και ακριβέστερη εικόνα:
Folli Follie: 442 χιλιάδες
Pandora: 38 χιλιάδες
Kate Spade: 240 χιλιάδες
Michael Kors: 667 χιλιάδες
Σχετικά με την συσχέτιση μεταξύ της κίνησης στις ιστοσελίδες μας και τις πωλήσεις μέσω των ψηφιακών μας καναλιών, η Quintessential προβαίνει σε μια ακόμη παραπλανητική υπόθεση, καθώς αγνοεί τις πωλήσεις από ιστοσελίδες τρίτων (αγορές – marketplaces), οι οποίες αποτελούν τον βασικό πυρήνα της στρατηγικής μας για τις διαδικτυακές λιανικές πωλήσεις. Η Folli Follie αντιλήφθηκε από νωρίς την διείσδυση και την δύναμη των τοπικών αγορών σχετικά με την προώθηση των διαδικτυακών πωλήσεων στην Κίνα και έχει επενδύσει επιτυχώς στην παρουσία της κατά την διάρκεια των τελευταίων 5 ετών, σημειώνοντας σχεδόν το σύνολο των διαδικτυακών μας πωλήσεων από αυτές τις αγορές.
Δ. «Οικονομική Ανάλυση»
Κατά την κανονική πορεία του επιχειρηματικού μας μοντέλου χονδρικών πωλήσεων και στο πλαίσιο των συνήθων ανακοινώσεών μας προς την αγορά, είναι ευρέως γνωστό ότι η FFG δημοσιοποιεί τριμηνιαίες ενοποιημένες οικονομικές καταστάσεις και ενημερώνει την επενδυτική κοινότητα ότι η αρνητικές ελεύθερες ταμειακές ροές οφείλονται στο επιχειρηματικό μοντέλο χονδρικής του Ομίλου, το οποίο βασίζεται σημαντικά στο κεφάλαιο κίνησης. Κατά την διάρκεια των τελευταίων δύο ετών, το κεφάλαιο κίνησης σταδιακά μειώνεται ως ποσοστό επί των πωλήσεων, ενώ το γεγονός ότι επικεντρωνόμαστε στρατηγικά στην ανάπτυξη των omni-channels θα αλλάξει το υπάρχον επιχειρηματικό μοντέλο και αναμένεται να βελτιώσει τις ελεύθερες ταμειακές ροές.
E. «Κινέζικες Θυγατρικές»:
Η Quintessential διαλαμβάνει λανθασμένα στην έκθεσή της ότι η FF Group ισχυρίζεται την επίτευξη πωλήσεων ενός δις στην Ασία, από τις οποίες η Κίνα «υποτίθεται» ότι έχει την μερίδα του λέοντος‧ αυτός ο ισχυρισμός είναι εσφαλμένος και παραπλανητικός. Η πραγματικότητα είναι ότι το ένα δις πωλήσεων σχετίζεται με τις ενοποιημένες λιανικές και χονδρικές πωλήσεις εντός της περιοχής Ασίας – Ειρηνικού (APAC) και περιλαμβάνει όλα τα κανάλια λιανικών, χονδρικών, αεροπορικών και αφορολόγητων πωλήσεων σε όλες τις χώρες της περιοχής Ασίας – Ειρηνικού. Οι δύο κινεζικές θυγατρικές που αναφέρονται στην έκθεση σχετίζονται με μέρος των κινεζικών δραστηριοτήτων λιανικής, οι οποίες αποτελούν ένα μικρός μόλις μέρος των κινεζικών και γενικότερων ενοποιημένων δραστηριοτήτων λιανικής της περιοχής APAC.
ΣΤ. «Επιφυλάξεις σχετικά με τους ορκωτούς ελεγκτές»:
Η Ecovis είναι μια πρώτη τη τάξει παγκόσμια ελεγκτική εταιρεία με πάνω από 6.500 στελέχη, η οποία δραστηριοποιείται σε πάνω από 70 χώρες. Κατατάσσεται 18η μεταξύ των παγκόσμιων ελεγκτικών εταιρειών με σημαντική γεωγραφική κάλυψη και ουσιώδη σχέδια επέκτασης.
Η FF Group σκοπεύει να συνεργαστεί με την Ecovis όσον αφορά τις κινεζικές θυγατρικές, γεγονός που συμβαδίζει και με τα σχέδια επέκτασης της Ecovis στην εν λόγω περιοχή.
Ως αποτέλεσμα όλων των ανωτέρω, είναι αδιαμφισβήτητο ότι τα συμπεράσματα της έκθεσης της QCM είναι παραπλανητικά. Το γεγονός ότι η QCM γνωρίζει πολύ καλά τα αδιαμφισβήτητα στοιχεία και έχει τοπική εξειδίκευση στην περιοχή της Νότιας Ασίας οδηγεί στο συμπέρασμα ότι η ανάλυση έχει χειραγωγηθεί για συγκεκριμένους σκοπούς. Η Εταιρεία μας διεξάγει έρευνα, προκειμένου να διαπιστώσει ποιες εταιρείες ή ποια πρόσωπα μπορεί να έχουν αποκτήσει παράνομο όφελος από την δημοσίευση αυτής της ψευδούς και παραπλανητικής έκθεσης και θα προβεί σε όλες τις νομικές ενέργειες.»
Ανταπαντώντας μέσω Twitter, το fund σχολίασε ότι βρίσκει «πολύ διασκεδαστική» την απάντηση της Folli Follie, προσθέτοντας ότι η δική του απάντηση θα είναι «του συνηθισμένου είδους: αιχμηρή, ακριβής και καταστροφική».
QCM has reviewed the latest FF announcement with great amusement. Our response will be of the usual sort: sharp, factual and devastating.
— Quintessential Capital Management (@QCMFunds) May 4, 2018
QCM has reviewed the latest FF announcement with great amusement. Our response will be of the usual sort: sharp, factual and devastating.
— QuintessentialCap (@QCMFunds) May 4, 2018
Το άνοιγμα του χρηματιστηρίου τη Δευτέρα αναμένεται να είναι ιδιαίτερα σημαντικό για την εξέλιξη της υπόθεσης.
